Развитие рынка государственного долга

Реферат

Развитие российской экономики требует повышения результативности функционирования рынка государственных ценных бумаг, который оказывает непосредственное воздействие на формирование государственного бюджета, обеспечение эффективности денежно-кредитной политики, поддержание активности работы всех сфер экономики.

Актуальность вопроса развития рынка государственных ценных бумаг объясняется важной ролью государственных ценных бумаг в мобилизации свободных денежных средств для государственных нужд. Рынок ценных бумаг является неотъемлемой частью национальной финансовой системы, в связи с чем, его позитивные и негативные характеристики напрямую воздействуют как на состояние финансовой сферы, так и на поступательное развитие реального сектора экономики.

Ценные бумаги занимают важное место в экономической системе. В мире централизованный выпуск ценных бумаг используется в качестве инструмента государственного регулирования экономики: как рычаг воздействия на денежное обращение и управления объемом денежной массы; а также как средство неэмиссионного покрытия дефицита государственного и местного бюджетов, способ привлечения денежных средств предприятий и населения для решения тех или иных конкретных задач. Накоплен богатый опыт моделирования и выпуска разнообразных финансовых гособязательств, отвечающих потребностям и запросам различных инвесторов — потенциальных вкладчиков в государственные ценные бумаги

В настоящее время в условиях инфляции многие предприятия стремятся использовать временно свободные денежные ресурсы для получения дополнительных доходов. Одним из способов вложения свободных оборотных средств является приобретение государственных ценных бумаг, которые в силу своей специфики выгодно отличаются повышенной надежностью, так как эмитированы государством в лице его уполномоченных органов, доходностью, а также ликвидностью, т.е. способностью беспрепятственно обращаться на официальном рынке ценных бумаг.

Несмотря на то, что рынок государственных ценных бумаг существует сравнительно давно и отличается детально проработанным правовым регулированием, на практике вопросы, связанные с их обращением, остаются весьма актуальными, особенно для предприятий и организаций — непрофессиональных участников рынка ценных бумаг.

Поэтому выбранная тема курсовой работы крайне важна и значима на современном этапе развития экономики.

2 стр., 950 слов

Долговые и долевые ценные бумаги

Долговые ценные бумаги выпускаются государственными и муниципальными образованиями, а также крупными предприятиями. Долевые ценные бумаги продаются и покупаются по другим принципам. Как правило, ... акции, вследствие роста их цены. Долговые ценные бумаги представляют собой обязательства, размещенные эмитентами на фондовом рынке для заимствования денежных средств, необходимых для решения текущих ...

Объектом исследования курсовой работы является рынок государственных долговых обязательств в России.

Предметом исследования выступает процесс формирования и развития рынка государственных ценных бумаг.

Цель работы – провести анализ особенностей формирования развития рынка государственных долговых обязательств в РФ, рассмотреть существующие проблемы и возможные перспективы развития рынка государственных ценных бумаг.

В соответствие с целью работы, задачами курсового исследования являются:

  • рассмотрение понятие и сущности государственных ценных бумаг;
  • обоснование роль и значимости государственных долговых обязательств на рынке ценных бумаг;

— рассмотрение особенностей ценообразования на рынке государственных долговых обязательств;

— проведение анализа исторического развития и становления рынка государственных долговых обязательств, выявление особенностей обращения и эмиссии бумаг;

  • исследовать состояние первичного и вторичного рынка государственных ценных бумаг;
  • анализ современного состояния российского рынка государственных ценных бумаг;

— рассмотрение имеющихся проблем и возможных перспектив развития рынка государственных долговых обязательств.

Нормативной и методологической базой исследования явились труды отечественных и зарубежных авторов, статьи и публикации периодических изданий печати, научные обзоры по данной тематике, нормативные и законодательные акты РФ.

1. Теоретические аспекты развития рынка государственных долговых обязательств в России

1.1 Рынок государственных ценных бумаг в системе рыночных отношений: его сущность и экономическая природа

Существует множество определений рынка. Ф. Котлер определил рынок как «сферу потенциальных обменов», К.Р. Макконнелл и С.Л. Брю считали, что рынок — это «институт или механизм, сводящий вместе покупателей (предъявителей спроса) и продавцов (поставщиков) отдельных товаров и услуг. В системе рыночных отношений рынок ценных бумаг отличается от всех других рынков прежде всего товаром, который на нем обращается — ценными бумагами. Поэтому рынком ценных бумаг обычно признается система общественных отношений, содержанием которых является «взвешивание» спроса и предложения на особый товар — ценные бумаги. Некоторые авторы дают более широкое определение рынка ценных бумаг. Так, по мнению В.И. Тарасова: «Рынок ценных бумаг — это часть денежно-финансового рынка, включающего в себя все операции по купле-продаже ценных бумаг». В данном определении подчеркивается место рынка ценных бумаг в финансовой системе государства и более четко указывается его содержание. В то же время рынок ценных бумаг, как и любой другой рынок, определяется спросом, предложением и уравновешивающей их ценой.

Чистыми заемщиками на рынке ценных бумаг выступают государство и предприятия, которым недостает собственных доходов для финансирования инвестиций, а чистыми кредиторами — население, сберегающее по разным причинам часть своего дохода. Основная задача рынка ценных бумаг состоит в том, чтобы обеспечить возможно более полный и быстрый перелив сбережений на условиях, удовлетворяющих все стороны.

16 стр., 7650 слов

Государственные и муниципальные гарантии и поручительства

... данной курсовой работы является - определение понятий государственные и муниципальные гарантии и их учет, гарант и сумма гарантии, порядок предоставление гарантии. 1. Государственные и муниципальные гарантии и поручительства 1.1. Гарант и сумма гарантии. Государственная или муниципальная гарантия - это способ обеспечения гражданско-правовых обязательств, ...

Рынок ценных бумаг является наряду с рынком капиталов и валютным рынком сегментом финансового рынка. Он обладает несколькими характерными социально-правовыми признаками:

во-первых, как было сказано выше, данный рынок представляет собой систему общественных отношений, содержание которых означает «взвешивание» спроса и предложения на особый товар в виде ценных бумаг;

во-вторых, рынок ценных бумаг выступает в качестве одной из специфических сфер гражданско-правового оборота;

в-третьих, ценные бумаги как потребительные стоимости и товар являются элементами такого оборота и объектом правовых отношений, складывающихся в процессе выпуска и обращения ценных бумаг.

Рынку ценных бумаг присущ строго определенный круг его участников, наделяемых по отношению друг к другу специальными субъективными правами и юридическими обязанностями.

Субъектами рынка ценных бумаг являются:

  • эмитенты или организации, выпускающие ценные бумаги;
  • инвесторы или собственники, вкладывающие капитал в ценные бумаги;

— посредники, осуществляющие продвижение ценных бумаг от эмитентов к инвесторам (брокерские конторы, фондовые биржи, инвестиционные фонды).

Одни и те же юридические и физические лица могут выступать в роли эмитента, инвестора и посредника. При этом целью любого из участников рынка ценных бумаг является приумножение капитала.

Рынок ценных бумаг имеет свои инструменты, которые, исходя из их экономической природы, можно классифицировать на ценные бумаги, выражающие отношения совладения (акции); ценные бумаги, опосредующие кредитные отношения (облигации, казначейские векселя и т.д.); производные фондовые ценности (обратимые облигации, обратимые привилегированные акции, специальные ценные бумаги банков).

Среди инструментов рынка ценных бумаг важное место занимают государственные долговые обязательства. Их эмитентами являются центральные правительства, органы власти на местах, учреждения и организации, пользующиеся государственной поддержкой. В международной практике к этой категории ценных бумаг часто относят также бумаги, эмитируемые органами, находящимися в совместной собственности государства и иных структур, либо органами, спонсируемыми или гарантируемыми государством.

Рынок государственных ценных бумаг в странах с развитой рыночной экономикой традиционно выполняет следующие основные функции:

  • финансирования текущего бюджетного дефицита;
  • обеспечения кассового исполнения государственного бюджета;
  • сглаживания неравномерности поступления налоговых платежей;
  • обеспечения коммерческих банков ликвидными резервными активами;
  • финансирования целевых программ, осуществляемых местными органами власти;
  • поддержки социально значимых учреждений и организаций.

С точки зрения перечисленных функций развитие рынка государственных ценных бумаг необходимо для решения макроэкономических задач, которые актуальны для всех стран и прежде всего для стран СНГ. Опыт экономически развитых стран показал, что, выпуская ценные бумаги правительство вступает в конкуренцию за внутренние ресурсы, при чем стоимость заимствования определяется рыночной конъюнктурой. Развивая безинфляционные источники финансирования бюджета, правительство тем самым улучшает перспективы макроэкономической стабилизации, стимулирует развитие финансового сектора и эффективное распределение кредитных ресурсов и, в какой-то степени, повышает уровень своей собственной кредитоспособности, открывая тем самым доступ к международным (частным) инвесторам на более позднем этапе.

4 стр., 1512 слов

Мировой кредитный рынок

... предложение. Мировой финансовый рынок - это часть рынка ссудных капиталов, где преимущественно осуществляется эмиссия, купля-продажа ценных бумаг, в том числе в евровалютах[16,с.9]. Международный кредитный рынок возник ... в XIV – XV вв. в мировой торговле, особое развитие ...

Выпуск государственных ценных бумаг является наиболее экономически целесообразным методом финансирования бюджетного дефицита по сравнению с практикой заимствования средств в центральном банке и привлечением доходов от эмиссии денег. Это связано с тем, что использование кредитных ресурсов центрального банка сужает его возможности регулирования ссудного рынка и поэтому практически во всех странах с рыночной экономикой установлены ограничения на доступ правительства к этим ресурсам. Покрытие дефицита бюджета через эмиссию денег приводит к поступлению в оборот необеспеченных реальными активами платежных средств и связано с инфляцией, расстройством денежного обращения.

Следует отметить, что необходимость выпуска долговых инструментов может появиться в связи с потребностью погашения ранее выпущенных правительством займов даже при бездефицитности бюджета текущего года. Кроме того, независимо от наличия указанных причин, в рамках одного бюджетного года нередко возникают относительно короткие разрывы между государственными доходами и расходами. Они обычно, связаны с тем, что пик поступлений платежей в бюджет приходится на определенные даты, установленные для их уплаты и подачи налоговых деклараций, в то время как бюджетные расходы имеют более равномерное распределение по времени. Поэтому государство может прибегать к выпуску краткосрочных ценных бумаг также в целях кассового исполнения бюджета.